电子行业-物联网生态圈系列报告之三:小米推动中国物联网生态圈

发布时间：2015-01-22 作者：佚名 来源：研报 东方证券

我们在上周与市场广泛交流深度报告《小米:定位年轻人、引爆物联网》及《从模仿到超越—小米新品总结》,看好小米引领的物联网生态圈的大发展,市场对相关硬件利润、中国与海外智能家居市场对比、中国与国际巨头对比等方面关注较多,我们在此总结东方证券的主要观点:

核心观点。

我们比市场更看好中国硬件公司来自小米引领的物联网生态圈的成长机会:1)互联网补贴与运营商补贴没有本质区别,手机产业链长期靠运营商补贴的利润远超没有补贴的电脑产业链。物联网硬件产业链公司同样有望获得合理利润。2)由于中国企业的激进态度和较低的试错成本,中国智能家居发展很可能会快于美国和欧洲。3)物联网发展的当前面临的主要是商务问题,小米等中国公司在商务问题上不乏创新能力,正在推进核心智能模组的标准化、云服务和生态圈投资等商务创新。4)物联网硬件不同于之前的手机等标准硬件,要结合各国的住房环境等,中国企业在本土市场有重大优势。

台湾市场认可小米模式:小米是台湾市场上周最火爆的主题,受新品发布影响,小米手机主要组装厂商英业达和摄像头主要供应商致伸都大幅跑赢台湾电子行业指数。A 股市场还没有给小米生态圈强烈关注。

投资建议与投资标的。

小米有望借助对中国互联网的深刻理解,成为苹果、谷歌之外的又一大科技生态系统。小米在硬件行业的不断投资有望让投资者持续在A 股市场寻找相关映射,从而持续带来股价上涨的催化剂。

维持小米引爆物联网生态圈带来的三条投资主线:1)现有小米供应商:小米出货的高增长给相关公司带来高增长的契机,关注长盈精密。2)小米将引爆可穿戴、智能家居、车联网等新型智能硬件市场,从而受益核心元器件供应商。关注立讯精密、长信科技。3)小米模式将带来硬件估值方法的变化,采用硬件、软件和数据一体化商业模式的公司将享受高估值,关注东软载波、海康威视等。

风险提示。

小米专利风险;小米新型智能硬件进展不达预期风险。